Uma das fintechs com as quais temos orgulho de atuar é a Usecorp — uma empresa de base tecnológica especializada na terceirização de equipamentos de tecnologia. Seu modelo oferece soluções completas para viabilizar o uso de ativos essenciais sem a necessidade de aquisição direta, por meio de contratos de aluguel (rental) estruturados, digitais e escaláveis.

A parceria com a Usecorp exemplifica nossa forma de investir: alocamos capital com método, proximidade e diligência, apoiando negócios que resolvem ineficiências reais por meio de soluções tecnológicas bem implementadas.

A proposta da Usecorp se estrutura em três frentes complementares:

1. Experiência digital com baixa fricção: a plataforma própria viabiliza, de forma totalmente digital, a análise, formalização, monitoramento e cobrança dos contratos. Isso melhora substancialmente a experiência dos fornecedores e dos usuários, encurtando ciclos de venda e ampliando o acesso aos equipamentos;
2. Facilitação do funding para fornecedores: ao intermediar contratos de uso, a Usecorp permite que fornecedores de tecnologia ofereçam seus produtos mesmo em cenários em que o cliente final teria dificuldade de adquirir à vista. O modelo reduz o desembolso inicial e amplia o mercado endereçável;
3. Foco na eficiência contratual e não operacional: a Usecorp atua como originadora e gestora dos contratos, mas não presta serviços como instalação ou manutenção — responsabilidade que permanece com os fornecedores parceiros.

A empresa foi fundada por ex-executivos de grandes players do setor que decidiram empreender para resolver as ineficiências de um mercado ainda analógico, fragmentado e com escassez de funding. O grupo reúne competências complementares: profundo conhecimento comercial e operacional, fluência tecnológica e visão estratégica de longo prazo. Um dos sócios é dedicado exclusivamente ao desenvolvimento da plataforma, que permite desde o onboarding instantâneo até a gestão inteligente da carteira.

Uma tendência estrutural de longo prazo

A terceirização do uso de bens de capital é uma prática que remonta à Antiguidade, mas vem ganhando nova força na economia moderna. De Joe Saunders, pioneiro no aluguel de automóveis em 1916, até modelos consolidados como Localiza, Vamos e Armac, a lógica da posse deu lugar ao uso eficiente dos ativos.

No Brasil, a adoção de modelos de rental em setores como logística e agronegócio é crescente. A Usecorp aplica essa filosofia ao universo de equipamentos de tecnologia — itens fundamentais para o funcionamento de pequenos, médios e grandes negócios. Alguns exemplos são computadores para empresas, máquinas para indústrias, pavimentadoras para rodovias e colheitadeiras para o campo. O foco em setores de menor risco e alta pulverização, como condomínios e comércios de pequeno porte, reforça a resiliência da carteira.

Análise da tese e diligência da Catálise

Nossa avaliação seguiu o modelo proprietário da Catálise, que analisa cinco dimensões críticas para o sucesso de uma operação de crédito: Originação, Análise, Operacionalização, Monitoramento e Cobrança.

• Originação: a empresa conta com um time experiente, com histórico no setor e ampla rede comercial. O potencial de originação é elevado, com oportunidades de escala dependendo apenas da disponibilidade de funding;
• Análise: a avaliação de crédito combina experiência qualitativa com modelagem quantitativa. Em conjunto com a Catálise, foi desenvolvido um modelo analítico que reforça a precisão e os controles da carteira;
• Operacionalização: a tecnologia proprietária permite escalar com controle, gerenciando milhares de contratos simultaneamente e facilitando a integração com os fornecedores parceiros;
• Monitoramento: a plataforma acompanha o comportamento de pagamento dos usuários ao longo do tempo, permitindo ações preventivas. A Catálise complementa com sistemas próprios de monitoramento dos sacados;
• Cobrança: o modelo é reforçado por uma régua de cobrança eficiente. Além disso, como o bem alugado é essencial à operação do tomador, há um incentivo natural ao cumprimento das obrigações.

Gestão ativa e resultados consistentes

Como gestores do fundo, garantimos o controle da carteira de recebíveis com critérios rigorosos de elegibilidade, diversificação e liquidez. A performance tem se mantido sólida: perdas abaixo de 2% ao ano e atrasos sob controle. Mesmo com um custo de capital ainda elevado nas cotas sênior e mezanino — típico em operações iniciais —, a cota subordinada tem entregado retornos ao redor de CDI + 10% a.a.

Monitoramos com atenção o risco de abertura da curva de juros, dado que os contratos são prefixados com prazo médio de 20 meses, enquanto as cotas são pós-fixadas. Para mitigar esse descasamento, utilizamos derivativos e, mais recentemente, incorporamos a precificação das cessões com base na curva futura.

Parceria com visão de futuro

A Usecorp tem evoluído de forma consistente, tanto do ponto de vista operacional quanto na expansão para novos setores. Essa entrada gradual em novas frentes é feita com diligência, respeitando os processos de análise e controle de riscos. Como parceiros, seguiremos apoiando seu crescimento — aportando capital, inteligência de crédito e governança.

Acreditamos que operações bem estruturadas, com tecnologia robusta e propósito claro, têm papel central na modernização do crédito no Brasil. A Usecorp é um exemplo disso — e temos orgulho de estar ao seu lado nessa jornada.

Um grande abraço.